2025 Crypto: Хайп, истерия и забавные взломы! 🤯

2025 год был сформирован более тихими структурными сдвигами, которые перенастроили то, как на самом деле работает крипто, от стейблкоинов, ставших финансовой инфраструктурой, до трейдеров, отказавшихся от старых циклических мифов и требующих реального дохода вместо шумихи. 🚀

🧐

Купил акции по совету друга? А друг уже продал. Здесь мы учимся думать своей головой и читать отчётность, а не слушать советы.

Прочитать отчет 10-K

Если 2024 год был годом ожидания, то 2025 год стал годом структурных преобразований. Криптоиндустрия решительно отошла от спекулятивной лихорадки предыдущих циклов к ландшафту, определяемому институциональной полезностью, регуляторной ясностью и устойчивой экономикой. От взрывного внедрения стейблкоинов в качестве глобальной финансовой инфраструктуры до спроса на «реальную доходность» вместо инфляционного ажиотажа, рынок созрел и вышел за рамки своего дикого запада. 🧙‍♂️

Топ-5 нарративов года

Этот список крипто-нарративов года, составленный редакционной командой Bitcoin.com News, ранжирует пять самых значимых крипто-нарративов 2025 года. Наши критерии включения и порядка включают, но не ограничиваются: продолжительность и сила нарратива, влияние на рынок и связанные с ним проекты. 📊

Мы отсчитываем от Номера 5 до Номера 1, заканчивая Повествованием Года. 🎉

5. Perp DEXs: Тихие рабочие лошадки, а не громкие ракеты 🐄

В захватывающей саге о криптовалютных трендах 2025 года бум Perp DEX украл шоу, превратив децентрализованную торговлю бессрочными фьючерсами в триллионный ажиотаж. Спрос взлетел, поскольку трейдеры устремились на эти платформы за круглосуточным кредитным плечом без посредников, чему способствовали бычьи цены на криптовалюты и приток институциональных средств, которые подтолкнули месячные объемы выше 1,2 триллиона долларов — по сравнению с менее чем 900 миллиардами долларов только во втором квартале. Этот всплеск, составляющий более 11% от всех торгов по перпетьюалам (скачок с 2% в 2023 году), был обусловлен технологическими прорывами, такими как модели с нулевой комиссией и эффективность zk-доказательств, которые сделали onchain-деривативы такими же гладкими, как платформы централизованных бирж (CEX). 🧠

Hyperliquid доминировал в этом году, но новички, такие как Aster, Lighter и EdgeX, понемногу откусывали от его лидерства благодаря дарк-пулам, безгазовому исполнению и инструментам, готовым для институциональных инвесторов. Платформы старой гвардии Dydx и GMX сохраняли свои позиции благодаря проверенной ликвидности, а восходящие игроки, такие как Vertex, Reya и Helix, продвигали интеграцию RWA и гибридные конструкции, подслащивая сделку эйрдропами и таблицами лидеров. Результат: некоторая фрагментация ликвидности в 2025 году, но всплеск креативности, поскольку все стремились обогнать тяжеловесов CEX. 🏃‍♂️

4. Четырёхлетний цикл: элегия старой криптомифологии 🕯️

Для давних сторонников криптовалюта работала по примерно четырехлетнему циклу бума и спада, связанному с событиями халвинга биткоина. Но 2025 год мог стать годом, когда этот нарратив умер окончательно. Аналитики теперь утверждают, что старый цикл тихо покинул сцену. С появлением биржевых фондов (ETFs), направляющих огромный капитал в BTC, глобальной ликвидностью, формирующей аппетит к риску, и корреляциями, возникающими между золотом и акциями, многие считают, что халвинги больше не держат руль — институциональный капитал делает это. 🚗

Мнения варьируются от Майкла Сейлора до Bernstein и крипто-компаний, таких как Wintermute и Bitwise, утверждающих, что биткоин вошел в растянутую, подпитываемую институциональными инвесторами фазу расширения, где глубокие падения становятся все более редкими. Их тезис опирается на устойчивый приток средств, бездействующие onchain «top» индикаторы и макроэкономические факторы, затмевающие шоки предложения, что позволяет предположить, что 2026 год может принести значительный рост без классической хореографии бума и краха. 🎭

На данный момент этот сдвиг проявился в 2025 году: вместо идеального взлета или обвала после халвинга, рынок дрейфовал под бременем макроэкономического давления, регуляторной неопределенности и роста принятия реальных активов. Он достиг $100K, застрял там на месяцы, поднялся до $126K и теперь снова находится чуть ниже шестизначной отметки. Bitcoin, возможно, больше не катается на мистическом четырехлетнем ритме — 2025 год нарушил сценарий. 🧠

3. DATs (Digital Asset Treasury Companies): Большая прибыль… Затем растущие боли 💸

DATs – компании, занимающиеся хранением цифровых активов, или публичные компании, владеющие криптовалютой на своих балансах, резко выросли в популярности в 2025 году. К сентябрю общая рыночная капитализация DATs утроилась – с примерно $40 миллиардов в 2024 году до около $150 миллиардов.

К концу 2025 года стратегию DAT приняли более 200 публично торгуемых компаний, большинство из которых накапливали основные токены, такие как bitcoin, ETH, и постоянно меняющийся список любимых альткоинов — по сути, предоставляя держателям акций способ получить доступ к криптовалюте, не касаясь кошелька. На вершине пирамиды DAT bitcoin находится стратегия Майкла Сейлора с 660 624 BTC. Сразу под Strategy находится майнер MARA, владеющий 53 250 BTC, за которым следует недавно котирующаяся на NYSE компания Twenty One Capital XXI с 43 514 BTC.

Bitmine лидирует в рейтинге казначейств ETH с 3.86 миллионами ETH, за ней следуют Sharplink с 859 400 ETH и The Ether Machine с 496 710 ETH. Но по мере приближения конца года, блеск начал тускнеть. Сообщения указывали на то, что растущее число DAT-фирм подвергались давлению, их прибыль становилась отрицательной по мере ослабления цен на криптовалюту и акции. Коэффициенты отношения рыночной стоимости к чистой стоимости активов, или mNAVs, упали ниже справедливой рыночной стоимости крипто-резервов этих фирм, сигнализируя о том, что несколько DAT внезапно оказались в убытке. 🚫

Короче говоря: DAT показал рекордные результаты в 2025 году, но сейчас устойчивость этой модели находится под пристальным вниманием. 🤔

2. Модели монетизации: Токеномика с зарплатой 💼

2025 год также принёс переломный момент: покупатели токенов начали требовать реальную доходность, а не только хайп. Проекты, которые возвращали доход — будь то через дивиденды, стейкинг или распределение прибыли — начали затмевать спекулятивные токены «moon-shot» и неправдоподобные APY. 🧾

Ранняя эпоха DeFi (2020-2022) преследовала заоблачные APY от эмиссии токенов, но множество проектов развалились, потому что модель не сработала — инвесторы сбрасывали вознаграждения, ликвидность истощалась, и стоимость обрушивалась. К 2023 году «реальная доходность» взяла верх как нарратив, подчеркивая протоколы, которые распределяют реальные денежные потоки. 💰

Это знаменует собой реальное взросление инвесторской базы: терпение вместо шумихи, устойчивость вместо мимолётности. Впервые токены, возвращающие доход, получили широкое признание.
2025 год был отмечен моделями распределения прибыли и комиссий, стейкингом, который действительно приносил реальную доходность, токенизацией доходности в сочетании со структурированными продуктами и волной дельта-нейтральных стратегий — и всё это на фоне значимых интеграций, которые начали развиваться в проектах, таких как Aave, Pendle, Ethena, Sky и Hyperliquid. 🧩

DeFi кажется более безопасным сегодня, потому что фабрики хаоса из прошлого цикла — такие как Terra’s Anchor и её подражатели — исчезли, унеся с собой свои сломанные обещания. Что осталось, так это сектор, построенный на более прочных механизмах: реальная доходность, распределение комиссий, избыточное обеспечение и протоколы, которые действительно выдерживают стресс-тесты.
С меньшим количеством тикающих бомб и более зрелыми структурами управления рисками, вся экосистема наконец-то напоминает нечто, чему инвесторы могут доверять без колебаний. 🤝

1. Стейблкоины: от инструмента для криптовалюты до финансовой инфраструктуры 💰

— Повествование Года

2025 заблокированных стейблкоинов вошли в повседневную рутину криптовалюты. Промежуточный обзор от TRM Labs показал, что объём транзакций со стейблкоинами вырос на 83% между июлем 2024 и июлем 2025 года, превысив $4 триллиона с января по июль 2025 года. Экономика стейблкоинов также превысила $300 миллиардов, а defillama.com сообщает, что USDT от Tether сейчас составляет $185 миллиардов. 💸

Поскольку стейблкоины продолжали доминировать в объёме торгов и использовании, они также начали мигрировать за пределы крипто-нативных бирж – находя реальное применение в платежах, начислении заработной платы, казначейских операциях и трансграничных переводах. 🌍

2025 год также представил GENIUS Act в США, который создает четкую федеральную нормативную базу для платежных стейблкоинов, позволяя банкам (через дочерние компании) и одобренным небанковским организациям (под надзором OCC или государственных регуляторов) выпускать их, эффективно легализуя деятельность и устраняя прежнюю неопределенность, которая препятствовала участию. 📜

За этим импульсом стоит растущий институциональный интерес и легитимность. Поскольку стейблкоины все чаще рассматриваются компаниями и финансовыми учреждениями как программируемые денежные средства, в 2025 году стейблкоины перешли от нишевой крипто-утилиты к фундаментальной инфраструктуре. 🏗️

Смотрите также

2025-12-27 00:06